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  • 晶心.投资13年有成?国发基金为何出脱晶心科


    2020-05-22


    国发基金日前宣布,将在17日公开拍卖晶心科技股票3277张,拍卖数量占该公司发行股数7.68%,晶心科技是国发基金重点扶植的产业,长达13年之久,为何国发基金选择在这时候释股?

    晶心科是国内唯一成功商业化的处理器硅智财(CPU IP),授权公司,也是少数在全球处理器IP市场取得入场券的企业,国发基金选择此时出脱持股,也代表政策支持的阶段性任务完成,晶心科未来要靠自己力量继续成长茁壮。

    晶心科技成立于2005年,当时正值政府主导「硅导计画」,希望打造台湾自主发展CPU处理器的「台湾心」,晶心就是国发基金投资的五个打造台湾心团队的成员,其他四个分别是工研院数位讯号处理器(DSP), 中正大学32位元(bit) CPU, 清华大学DSP及凌阳核心32位元 CPU。五个投资案中,晶心科技是从最初就确立要走向商业化并成为独立公司的目标。

    晶心科技的团队主要来自智原科技,并取得国发基金、联发科及智原科技参与投资。目前国发基金与联发科是晶心科第一大及第二大股东,持股分别为14.67%及13.26%。此外,从晶心成立至今,联发科董事长蔡明介也一直兼任晶心科技董事长,是联发科之外,少数让他全力全意相挺的企业。

    不过,由于全球处理器IP产业几乎一直由安谋国际(ARM)所垄断,十三年来,晶心科的成长速度缓慢,并历经九年亏损及三次减资,直到2017年三月才成功挂牌上市。去年晶心科结算营收首度突破三亿元,但前三季每股税后纯益(EPS)仅0.04元,也显示在ARM的全面垄断下,新进业者要抢市场确实不容易。

    晶心科技公司总经理林志明说,国发基金拍卖股票前,已事先与公司沟通。「国发基金释股,是为了配合充实循环利用资金的正常例行业务,而且为了不影响到股价波动,特别採取盘后竞拍的交易模式。」林志明强调,这次的释股,公司以平常心看待,不会对业务造成影响。

    国发基金投资晶心科技迄今已13年,如今才开始释股,也算是尽到策略性投资者的责任了,从另一个角度来看,也代表晶心科技已逐渐茁壮,可以走自己的路,不再需要国发基金的扶植。

    国发基金的前身是「行政院开发基金」,成立目的是支持国家策略性产业,因此不论是晶心科这类半导体基础产业,或是二千年开始的生技新药行业,都是高风险的烧钱事业,透过早期国发基金的支持,确实有带动产业发展的效果。至于国发基金的投资绩效也相当不错,自1973年的初始资金309亿元到现在超过5000亿元,总计也成长近17倍。

    不过,近来国发基金投资绩效屡次被外界检视,遇绩效不佳的投资案,也常成为立委质询或媒体放大报导的对象。目前国发基金总计投资459家公司及创投,许多投资案长期没有处理,例如有获利的不退场,亏损的也不认赔,无法让资金滚动以扶植其他新创企业,这对基金管理来说确实缺乏效率。此次国发基金出脱晶心科技股票,是近年来比较明显出脱股票的动作,未来是否会进一步再处理其他股票,相当值得注意。

    此外,在国发基金宣布卖股后,很特别的是,晶心科从上周五至昨(14)日,已连续两天拉出涨停板,意外走势也引起市场关注。

    据了解,晶心科技近来全力抢攻新的开源指令集RISC-V,这是由美国加州柏克莱大学主推的开源架构(open source 意指不是专属架构 可以让公司自己发展自己的产品线),在美中掀起贸易战后,中国也更积极培育本土自主发展的「中国芯」,RISC-V的开源架构也成为许多大陆半导体企业支持的对象,因此,从2015年就加入成为创会会员的晶心科,如今除了原本拥有的「台湾芯」概念外,又搭上「中国芯」的新列车。

    根据晶心科技的统计,2018年该公司取得的42个新授权案中,有15个是RISC-V架构,比重超过三分之一,至于单季营收也已超过一成。虽然在处理器硅智财市场中,新架构都需要长时间的累积,才能建立起一个足够强大的生态链体系,但如今晶心科抓住一个新机会,在国发基金释股后,可以更有信心地走向独立发展之路。

    晶心国发基金科技投资处理器架构发展

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